贵州茅台获高盛买入评级；价格合理波动，i茅台重塑消费生态。

知名投行高盛最新研究报告聚焦中国白酒市场动态，对贵州茅台给出积极判断。该机构重申买入评级，认为茅台在当前行业环境中具备突出韧性。报告详细分析了茅台酒批价变动、平台用户特征以及估值基础，强调公司通过品牌力和渠道创新，有望实现市场份额的稳步提升。

高盛对茅台酒价格表现持正面看法。春节后批价的阶段性调整符合季节规律，预计将在合理范围内保持稳定。非标产品的价格走势同样平稳，这得益于茅台在供给管理和市场引导方面的主动作为。高盛指出，这种价格机制有助于平抑短期泡沫，推动白酒消费向健康理性方向发展。在行业周期调整期，茅台有望率先展现复苏迹象，并通过份额扩张巩固领先地位。

数字化渠道成为高盛报告的重点亮点。i茅台平台的兴起，重塑了茅台的品牌生态和用户连接方式。春节期间，该平台用户规模快速增长，日活跃水平显著提高。新年以来，平台成交用户数量持续增加，流量峰值效应明显。高盛援引数据，显示平台月活跃用户同比大幅提升，用户互动频率和忠诚度均有改善。这种数字化转型，不仅优化了渠道结构，还为公司提供了宝贵的数据资产。

用户画像分析进一步印证了茅台消费群体的积极变化。平台调研覆盖大量样本，结果显示中青年用户占比突出，消费年龄层趋于年轻。用户饮酒场景多样化，从节日聚会到日常放松，均有显著体现。这种转变有助于茅台摆脱单一商务依赖，拓展更广阔的市场空间。高盛认为，i茅台已成为连接年轻消费者的关键桥梁，推动品牌向更具包容性的方向演进。

基本面与资本面双重支撑，是茅台穿越周期的核心力量。高盛关注到公司股份回购的持续推进，此举彰显管理层对长期价值的认可。在市场波动期，这种行动为股价提供有力托底。同时，高盛对茅台盈利预期的复合增长保持稳定预期，认为品牌护城河和渠道优化将有效对冲外部压力。公司整体风险抵御能力较强，有望在行业复苏中占据有利位置。

高盛总结认为，在去金融化趋势下，茅台通过i茅台的用户运营和渠道价值释放，叠加坚实品牌基础，将持续引领高端白酒发展。未来，公司有望成为行业结构性机遇的核心受益者，实现高质量发展的新篇章。